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  分析師Shilling:別管Fed怎麼說 利率就是要走低

分析師Shilling:別管Fed怎麼說 利率就是要走低

鉅亨網編譯郭照青  2013-11-13 03:08:25     

公債長期的多頭市場是否接近了尾聲?過去六個月,10年期公債殖利率上升了約一個百分點至2.75%,促使部份分析師,如Dennis Gartman,宣稱公債多頭市場已結束。

但自創一家研究管理公司的經濟學家Gary Shilling完全不表同意。他擔任公債市場多頭已逾30年,並說債券殖利率將走低,10年期公債殖利率將低於2%30年期公債低於3%

「這全看投資人的通貨膨脹與通貨緊縮的觀點而定,」Shilling說。「現在通貨膨脹為1.2%Fed則希望達到2%或更高。真正的風險是通貨緊縮。」

但這與某些良好的數據,是否相符合?包括美國第三季GDP成長2.8%,儘管政府關門16天,10月新增就業卻達20.4萬人。

Shilling認為是相符合。因為GDP成長主要是因庫存增加,「這通常不是良好訊號。這意味有東西無法售出,且大多新增就業均屬低工資。」

在經濟復甦期間,美國增加了100萬個休閒與服務業工作,但製造業僅增加50萬個,而製造業工作的薪資,幾乎為休閒與服務業工作的三倍,Shilling說。

「我們的實質GDP成長約2%,現在就業人數較高峰期少了150萬,而需要就業人數則增加了約150萬,」他指出。

即使Fed開始縮減每月850億美元的購債計劃,Shilling也不預期利率會走高。

縮減購債只意味Fed將減少挹注資金進入金融體系,Fed持有的銀行超額準備金仍逾2兆美元,Shilling說。利率會如何演變,將視經濟出現了什麼其他的情況而定,」Shilling說。



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